锂价上行周期开启｜半导体硅片迎拐点｜DeepSeek技术突破引爆AI需求｜券商晨会

｜2026年4月27日 星期一｜

NO.1 中信建投：锂矿供给扰动持续发酵，节前备货潮或推高锂价

据中信建投4月27日发布的最新研报分析，自津巴布韦2月底实施全面锂矿出口禁令以来，当地锂精矿发运持续停滞。尽管出口配额政策已落地，但实际发运仍需经历3个月左右的运输周期。即便假设4月底恢复出口，锂矿运抵国内锂盐厂并完成加工仍需较长时间，这将直接导致国内5-6月原料供应出现缺口，甚至可能影响7月的锂盐产量。与此同时，江西地区4座云母锂矿近期集中公示采矿权出让收益评估报告，后续换证流程将进入停产-环评阶段，进一步加剧了市场对二、三季度锂资源供给紧张的预期。值得注意的是，当前全产业链库存处于相对低位，而下游企业排产计划持续上修，叠加储能领域和新能源汽车出口数据表现强劲，形成了供给端预期偏弱、消费端现实强劲、产业链库存低位的三角支撑格局，为锂价上行提供了有力动能。

NO.2 中信证券：AI算力浪潮催生半导体硅片新周期，12英寸国产化进程提速

中信证券4月27日研报指出，在人工智能算力需求持续爆发的背景下，半导体硅片行业正步入新一轮上行周期。从产业节奏来看，量增逻辑已在2025年显现，而价格上行逻辑有望于2026年第二季度启动。特别值得关注的是，国内12英寸半导体硅片国产化替代进程正在加快，这为本土硅片企业创造了重大发展机遇。研报建议重点关注重掺硅片产品占比突出的企业，这类公司在功率器件等细分领域具有技术壁垒优势；同时建议关注12英寸轻掺硅片出货量领先的企业，其产品广泛应用于逻辑芯片制造，将充分受益先进制程产能扩张。随着国内晶圆厂持续加大12英寸产线投入，硅片环节的国产替代空间有望进一步打开。

NO.3 华泰证券：DeepSeek-V4长文本技术突破引发需求裂变，AI应用生态迎来新拐点

华泰证券最新研报深度解析了DeepSeek于4月24日发布的V4系列模型技术革新。该模型通过架构优化、训练流程重构和基础设施升级，实现了1M token长上下文处理的成本跃迁式下降。市场此前普遍担忧技术降本会抑制算力需求，但华泰证券指出，长文本处理成本的显著降低将解锁复杂Agent系统、多文档智能分析、长周期任务管理、在线持续学习等高价值场景，这些领域对推理算力和存储访问的需求将呈现指数级增长。研报特别强调，国产算力生态的Day0适配进展、昇腾950超节点量产规模、DeepSeek多模态技术路线演进，以及国内开源模型生态的互联互通，将成为推动AI应用需求爆发的四大催化剂。随着技术红利向产业端持续渗透，AI基础设施层和应用开发层将迎来新一轮投资机遇。

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