万科高管地震持续发酵：表外融资黑洞引发监管风暴

万科离职高管倒查行动全面展开

据徽声在线从西南万科内部获得的独家消息，原贵阳万科总经理吴忠友已被相关部门带走协助调查，同时万科前董事长秘书、云南万科前总经理王润川也陷入调查风波。尽管目前尚未有官方正式通报，但该消息已在业内引发广泛关注。

高管涉案规模持续扩大：据不完全统计，自2022年至2026年3月期间，万科已有超过13名核心管理层人员接受调查、被判刑或采取刑事强制措施，涉案层级从集团决策层到地方项目负责人实现全覆盖。

离职高管追责机制启动

值得注意的是，吴忠友虽已离开贵阳万科多年，但此次仍被追责。调查显示其问题可追溯至十余年前主导的合作项目，这表明监管部门对历史遗留问题的清查力度持续加强。据知情人士透露，该案件涉及土地开发过程中的利益输送问题。

王润川的职业履历堪称辉煌：2015年7月出任云南万科总经理后，其带领团队实现销售额从20亿到200亿的跨越式增长，项目数量从7个扩张至21个。2020年11月调任集团总部协同中心牵头合伙人后，更跻身核心决策层。2024年4月，这位明星经理人以赴港深造为由离职，目前定居深圳。

深圳高端项目再爆丑闻

市场消息称，深圳万科臻山府项目操盘手近期被带走调查，案件核心指向2018年启动的"博商资管"金融操作。该项目的特殊之处在于其采用复杂的资本运作模式，涉及多层资金嵌套和表外融资。

表外融资黑洞浮出水面

这场监管风暴的焦点直指万科精心构建的表外融资体系。以原集团总裁祝九胜被查为突破口，监管部门逐步揭开这个庞大金融网络的神秘面纱。该体系主要由博商资管和鹏金所两大平台构成，通过复杂的资金循环实现监管套利。

据调查，为突破融资限制实现高速扩张，万科在过去十年间搭建了多层次的表外融资架构。其中鹏金所（深圳市鹏金所互联网金融服务有限公司）的运作模式尤为典型：万科将项目销售回款等闲置资金以低于2%的年化利率存入关联财务公司，再由财务公司注入鹏金所平台。

这个看似普通的资金流转过程实则暗藏玄机：鹏金所以10%以上的高利率向万科员工发放"跟投贷"，同时向供应商、施工单位提供年化利率达15%的短期贷款。这些资金通过多层嵌套最终回流至万科项目，形成"万科资金-鹏金所-员工/合作方-万科项目"的闭环链条。2024年7月，该平台理财产品出现大面积逾期，涉及未兑付金额约8亿元，彻底引爆资金链危机。

作为万科最重要的表外投融资平台，博商资产管理有限公司被业内称为"影子万科"。该平台由万科前员工创立，与万科企业股中心存在密切关联。其创新性的"小股撬动大资本"模式，通过设立有限合伙企业引入招商基金、平安基金等金融机构资金，专项投资万科地产项目。这种表外融资方式虽有效规避了监管，但也埋下了巨大的合规风险。

据最新消息，博商资管执行董事兼总经理何卓自2025年初起已被控制，其案件与祝九胜案存在直接关联。调查显示，该平台在项目运作过程中存在严重的违规融资和利益输送行为，涉及资金规模超过50亿元。

涉案高管全景图

集团核心管理层
辛杰（原万科集团董事长）：2025年9月被带走调查，10月12日万科公告其因"个人原因"辞职。调查重点指向其在深铁任职期间的项目运作及资金管理问题。
祝九胜（原集团总裁、CEO）：2025年10月被采取刑事强制措施，万科公告称其因"身体原因"辞职。调查显示其深度参与表外金融平台运作，涉及鹏金所、博商资管等多起违规案件。

区域/城市公司核心负责人
张海涛（原深圳万科轮值总经理）：2022年12月因非国家工作人员受贿罪被判处有期徒刑8年，涉案金额超2000万元。
程林栋（原四川万科眉州置业董事长）：2023年9月因受贿罪被判处有期徒刑11年，案件涉及土地开发及砂石资源利益输送。
肖劲（原济南万科总经理）：2024年4月被山东警方带走，万科公告称属"个人案件"，但业内普遍认为与其主导的济南CBD项目有关。
李升阳（原万科南方区域城市更新总经理）：2023年5月被佛山警方带走，配合调查早年佛山城市更新项目中的历史遗留问题。

表外金融平台核心负责人
何卓（博商资管执行董事兼总经理）：2025年初被控制，与祝九胜案直接关联，涉案金额涉及违规融资、利益输送等多个方面。据调查，其主导的多个融资项目存在资金空转和虚假注资行为。