比亚迪：利润下滑与裁员10万人背后的深层逻辑

徽声在线有句广为流传的观点：倘若中国能涌现100个比亚迪，共同富裕的愿景或许就能更快实现。

这句话究竟蕴含着怎样的深意呢？

近年来，比亚迪在工厂选址上独具慧眼，大多将工厂设立在十八线县城。尽管比亚迪给出的工资水平并非极高，但通过对其财报的细致推算，员工收入中位数能够达到6000元以上。在小县城消费水平相对较低的大环境下，这样的收入水平已然相当可观。它不仅切实提高了当地居民的收入水平，更对当地经济起到了极大的带动作用。

对于众多小镇青年而言，比亚迪的工厂为他们提供了在家门口就业的绝佳机会，让他们无需背井离乡，千里迢迢地奔赴北上广等大城市，就能拥有一份体面的工作。

毕竟，在家门口就能找到一份6000元薪资的工作，与去大城市寻找8000元甚至10000元的工作相比，前者在生活成本、家庭陪伴等方面具有明显优势。

从宏观层面来看，这也间接缓解了大城市的就业压力，使得人才分布更加合理。

基于以上种种积极影响，徽声在线对于像比亚迪这样在全国广泛建厂的企业，始终秉持着热烈支持的态度。

然而，比亚迪发布的2025年年报却如同一颗重磅炸弹，让人大为震惊。年报显示，与上年同期相比，公司员工数量竟然减少了10万人！

这一突如其来的变化，着实让徽声在线感到意外。

这一年，比亚迪究竟经历了什么？

一、业绩背后的隐忧

从年报数据来看，比亚迪在2025年取得了颇为亮眼的成绩。公司营收高达8039.65亿元，成功突破8000亿元大关；全年销量达到460.24万辆，其中海外销量更是呈现出爆发式增长，暴涨150%，首次突破100万辆，成功跻身世界车企第一梯队。

数据来源：iFind

但令人遗憾的是，公司归母净利润为326.2亿元，同比下滑了14.8%。

其实，这一趋势在三季报中就已初现端倪，徽声在线此前也曾做过深入分析。

由于2025年多个部委的约谈，比亚迪不得不放弃原本筹备已久的价格大战，这直接导致其国内销量出现了连续五个月的下降。无奈之下，比亚迪悄然将主战场转向了海外市场。

即便如此，比亚迪依然凭借自身的实力和策略，实现了不菲的销量，成为世界第六大车企。

随着海外市场的强劲突破，徽声在线认为，比亚迪凭借海外业务的持续拓展，成为世界车企老大只是时间问题。

然而，当翻阅年报看到员工数量这一数据时，新的疑问又涌上心头。

数据来源：iFind

2025年，比亚迪的员工总数从上年的97万人锐减至87万人。

如此大规模的减员，背后究竟隐藏着怎样的原因呢？主要有两种可能：

一是产品出现滞销情况，企业为了维持运营，不得不通过裁员来断臂求生；

二是企业通过引入工业机器人等先进技术，实现了对生产线员工的大规模替代，同时还能保证销量的增长。

从比亚迪的销量情况来看，2025年较2024年增加了33万辆，这充分说明不存在产品滞销而导致裁员的因素。

这也意味着，比亚迪正在通过技术革新，大规模地替代生产人员。

不过，有一个指标却呈现出正增长态势，那就是支付给职工以及为职工支付的现金。

这个指标，在很大程度上可以等效于员工薪酬（税前）。

数据来源：iFind

徽声在线通过代入公司近年来的总人数进行计算，得出2025年比亚迪员工的人均薪酬大约是15万元。

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一提到人均，很多人可能会联想到与极端高收入者平均的情况。但对于一家拥有近百万员工的企业来说，人均15万的话，收入中位数在6000 - 8000元之间是完全没有问题的。

在十八线小县城，这样的收入水平足以让员工过上体面的生活。

即便比亚迪本部的老员工收入没有增长，但只要比亚迪能够持续扩张，在小县城招聘更多的员工，从整体上看，员工的收入也算是实现了增长，徽声在线长期以来欣赏的“共同富裕”模式就有可能得以成功实现。

然而，比亚迪减员10万人这一事实，却让这一美好的逻辑面临挑战。

这不禁让人思考，比亚迪未来的发展模式是否会对国内就业产生更大的影响。

二、毛利率下滑的谜团

在被约谈后，比亚迪放弃了价格战策略。

按照常理推断，比亚迪2025年的销量可能会受到一定影响，但毛利率应该会有所提高。

然而，实际情况却并非如此，公司的毛利率出现了较大幅度的下滑。

数据来源：iFind

比亚迪2025年毛利率约为18%，较2024年的19%下降了1个百分点。

既然不再搞大规模的全系降价，为什么毛利率还会下降呢？

深入分析后发现，虽然比亚迪没有进行大规模的全系降价，但新发布的走量车型定价都比较低，这本质上还是一种变相的价格战。这种价格竞争对公司的毛利率产生了巨大影响，因此年报中也明确提到：价格竞争加剧。

不过，2025年年报也显示了一些积极信号，公司海外销售毛利率达到19.46%，比国内高了差不多3个百分点。

考虑到这还只是海外业务刚刚起步的初期阶段，随着公司海外工厂的大规模投产，公司的毛利率有望持续走高。

尤其是在欧洲市场，相同型号的产品，价格几乎比国内贵一倍，而且依然畅销。这充分说明比亚迪在海外市场的盈利空间巨大。

三、流动比率的现状与展望

2025年年报显示，比亚迪的流动比率从0.75小幅回升至0.79。

流动比率是衡量企业偿债能力的重要指标，它代表着在极端情况下，公司的流动资产能否及时偿还债务。

通常来说，流动比率的及格线是1。

由于比亚迪在很长一段时间内通过贷款进行扩张，目前其流动比率距离及格线还有一定差距。

不过，这一指标倒也不用过于担心，只要流动比率能够不断向1靠拢，就说明比亚迪在努力改善自身的财务状况。

数据来源：iFind

从公司的现金流量表来看，比亚迪依然处于“疯狂”的扩张阶段。

数据来源：iFind

2025年，公司的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金超过1500亿元。

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金是一个衡量企业买地买设备建工厂花费金额的重要指标，而且这里仅衡量已经支付的金额。

考虑到尚未验收支付的款项，比亚迪2025年的投资性支出有可能超过2000亿元。

这是一个相当惊人的数字。

毕竟，当年特斯拉上海超级工厂的投资也只是500亿，而且还是分三年进行的。

比亚迪如同工业领域的巨兽，一旦启动就难以停下脚步，未来的比亚迪大概率会继续深耕海外市场，同时反哺国内市场。只不过，徽声在线还在深入思考，如何才能在比亚迪发展的过程中，进一步增加国内工厂的就业人数，实现经济发展与就业增长的良性互动。