比亚迪：利润下滑与裁员10万背后的深层逻辑与未来走向

徽声在线曾有这样一句引人深思的论断：倘若中国能涌现100个比亚迪，那么共同富裕的愿景或许将不再遥远。

此言何解？

近年来，比亚迪的战略布局颇具特色，其工厂多选址于十八线县城。尽管比亚迪给出的薪资水平并非顶尖，但据其财报推算，员工薪资中位数仍能达到6000元以上。在小县城消费水平相对较低的背景下，这样的收入无疑颇为可观，不仅提升了当地居民的收入水平，更极大地拉动了地方经济。

这一举措，让众多小镇青年无需背井离乡，远赴北上广等大城市，就能在家门口觅得一份体面的工作。

毕竟，在家门口就能拿到6000元的薪资，与去大城市挣8000元、10000元相比，性价比不言而喻。

而且，这也间接缓解了大城市的就业压力，为城市发展注入了新的活力。

基于这样的考量，徽声在线对于像比亚迪这样在全国广泛建厂的企业，向来是持热烈支持态度的。

然而，比亚迪发布的2025年年报却如同一颗重磅炸弹，让人震惊不已——与上年同期相比，公司员工数量竟锐减了10万人！

这一突如其来的变化，着实让徽声在线大跌眼镜。

这一年，究竟发生了什么？

一、业绩背后的隐忧

从年报数据来看，比亚迪的表现可圈可点。公司营收高达8039.65亿元，成功突破8000亿元大关；全年销量更是达到460.24万辆，其中海外销量暴涨150%，首次突破100万辆，成功跻身第一梯队。

数据来源：iFind

然而，在辉煌的业绩背后，却隐藏着隐忧。公司归母净利润为326.2亿元，同比下滑14.8%。

其实，这一趋势在三季报中就已初现端倪，徽声在线此前也曾做过深入分析。

由于2025年多个部委的约谈，比亚迪不得不放弃筹备已久的价格大战，这导致国内销量出现了连续五个月的下降。无奈之下，公司悄然将主战场转向海外。

即便如此，比亚迪依然取得了不俗的销量成绩，成为世界第六大车企。

随着海外市场的强劲突破，徽声在线认为，比亚迪凭借海外业务的蓬勃发展，成为世界车企老大只是时间问题。

然而，当翻阅年报看到员工数时，一切又变得复杂起来。

数据来源：iFind

2025年，公司的员工总数从上年的97万人降至87万人。

如此大规模的减员，背后究竟有何原因？主要有两种可能：

一是产品滞销，企业为了生存，不得不通过裁员来断臂求生；

二是通过引入工业机器人等先进技术，实现了对生产线员工的大规模替代，同时还能增加销量。

从比亚迪的销量情况来看，2025年较2024年增加了33万辆，显然不存在因产品滞销而裁员的情况。

这意味着，比亚迪正通过技术革新，大规模地替代生产人员。

不过，有一个指标却呈现出正增长态势，那就是支付给职工以及为职工支付的现金。

这个指标，基本上可以等同于员工薪酬（税前）。

数据来源：iFind

徽声在线根据公司近年来的总人数代入计算，得出2025年人均薪酬大约是15万元。

数据来源：iFind

一提到人均，很多人会联想到与马云平均的极端情况。但对于一家拥有近百万员工的企业来说，人均15万的话，薪资中位数在6000 - 8000元之间是没有问题的。

在十八线小县城，这样的收入水平无疑是体面的。

即便比亚迪本部的老员工收入不增长，只要公司能够持续扩张，在小县城招聘更多员工，对于当地居民来说，收入也算是增长的，徽声在线长期以来欣赏的“共同富裕”模式似乎就有可能实现。

然而，比亚迪减员10万人这一事实，却让这一逻辑面临挑战。

这一变化，让共同富裕的愿景变得有些模糊。

二、毛利率下滑的谜团

被约谈后，比亚迪放弃了价格战。

按照常理，比亚迪2025年的销量可能会受到影响，但毛利率应该会有所提升。

然而，实际情况却并非如此，公司的毛利率出现了较大幅度的下滑。

数据来源：iFind

比亚迪2025年毛利率约为18%，较2024年的19%下降了1个百分点。

既然不打价格战了，为什么毛利率还会下降呢？

原来，虽然比亚迪没有再进行大规模的全系降价，但新发布的走量车型定价都比较低，本质上这还是一种变相的价格战，对公司的毛利率产生了巨大影响。因此，年报中明确提到：价格竞争加剧。

不过，2025年年报也显示了一些积极信号，公司海外销售毛利率达到19.46%，比国内高了差不多3个百分点。

这还只是海外业务的起步阶段，随着公司海外工厂的大规模投产，公司的毛利率有望持续走高。

尤其是在欧洲市场，相同型号的产品，价格几乎比国内贵一倍，而且依然畅销。

三、流动比率的隐忧

2025年年报显示，公司的流动比率从0.75小幅回升至0.79。

流动比率是衡量企业偿债能力的重要指标，它代表着在极端情况下，公司的流动资产能否及时偿还债务。

通常来说，及格线是1。

由于比亚迪在很长一段时间内都通过贷款进行扩张，目前距离及格线还有一定差距。

不过，这个指标倒也不用过于担心，只要流动比率不断向1靠拢，就说明比亚迪在努力改善自身的财务状况。

数据来源：iFind

从公司的现金流量表来看，公司依然处于“疯狂”的扩张阶段。

数据来源：iFind

2025年，公司的购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金超过1500亿元。

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金是一个衡量企业买地买设备建工厂花费金额的指标，而且这仅衡量已经支付的金额。

考虑到尚未验收支付的款项，比亚迪2025年的投资性支出有可能超过2000亿元。

这是一个惊人的数字。

毕竟，当年特斯拉上海超级工厂，总投资也不过500亿，而且还是分三年投入。

工业巨头的扩张步伐不会停歇，未来的比亚迪大概率会深耕海外市场，反哺国内市场。

只不过，徽声在线仍在深入思考，如何在比亚迪深耕海外的同时，增加国内工厂的就业人数，让共同富裕的愿景真正落地生根。